股權激勵對上市公司績效的影響——針對創業板上市公司的研究 摘要 股權激勵作為一種有效的激勵方式，已經被西方所普遍接受，它在解決委托代理問題、吸引和留住核心人才以及提高企業績效等方面發揮了重要作用。正因如此，對管理人員股權激勵機制的研究一直是學術界的熱點。但我國對股權激勵機制的研究起步較晚，引入實踐的時間比較短，因此股權激勵機制的發展還不夠完善，創業板上市公司所實施的股權激勵對企業績效的影響結果還不確定。因此，本文希望通過研究創業板上市公司股權激勵對企業績效的影響得出結論，為創業板上市公司實施股權激勵機制提供一個更好的建議。 關鍵詞：股權激勵；上市公司；績效；影響 A bstract Asaneffectiveincentivemethod,equityincentivehasbeenwidelyacceptedbytheWest.Itplaysanimportantroleinsolvingtheproblemofprincipal-agent,attractingandretainingthecoretalentsandimprovingtheperformanceoftheenterprise.Becauseofthis,theresearchonthemanagementequityincentivemechanismhasbeenthefocusofacademiccircles.Butourcountryoftheequityincentivemechanismofalatestart,introducedthepracticetimeisshort,theequityincentivemechanismforthedevelopmentofisstillnotperfect,listedcompaniesintheimplementationofequityincentiveeffectonfirmperformanceoutcomeisuncertain.Therefore,thispaperhopestostudythelistingCorporationequityincentiveeffectoncorporateperformanceconclusion,provideabetterimplementationofequityincentivemechanismforthelistingCorporation. Keywords:equityincentive;listingCorporation;performance;influence 目錄 摘要 I A bstract II 一、 我國 創業板 上市公司股權激勵發展現狀 1 （一） 股權激勵的總體實施狀況 1 （二） 股權激勵的 創業板 上市公司分析 3 1. 行業分布 3 2. 控股性質 3 二、 股權激勵對公司績效的影響實證分析 4 （一） 總體樣本分年度樣本分析 4 1. 描述性統計 4 2.實證分析及結果 5 （二） 僅管理層持股公司樣本分析 6 （三） 僅股權激勵公司樣本分析 7 （四） 結論 8 三、創業板 上市公司實施股權激勵的相關對策 9 （一） 擴大管理層持有股份數量，提高管理層股權激勵水平 9 （二） 確定合理的股權激勵比例 9 （三） 綜合考慮制定股權激勵方案 10 結語 11 參考文獻 12 一、 我國 創業板 上市公司股權激勵發展現狀 2006年1月1日，中國證監會發布了《上市公司股權激勵管理辦法》，這一辦法的出臺，對股權激勵的發展的規范化做出了指引，它指出，實施股權激勵是為了完善上市公司的運行結構，建立針對管理人員的激勵與約束制度，這一規定引發了我國第一股實施股權激勵的浪潮。然而，股權分置改革的后遺癥在2007年之后逐步顯現出來。大量非流通股涌入可流通的渠道，造成了我國股票市場的供大于求，形成一種嚴重的失衡狀態，對股市造成了嚴重的打擊。為了充分發揮股權激勵的正面效用，降低管理人員利用股權謀取個人利益的情況發生，證監會先后出臺了相應的股權激勵備忘錄，進一步加強政策規范的